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五粮液解决关联交易进入冲刺阶段

时间:2019-04-09 14:53:52 来源:互联网 阅读:0次

五粮液解决关联交易进入冲刺阶段

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□晨报苗夏丽

7月8日午盘临时停牌的五粮液(000858,股吧)(000858)昨日发布公告称,拟筹划设立合资公司“宜宾五粮液酒类销售有限公司”,以彻底解决与进出口公司间的关联交易,相关事项正在办理中。多家机构认为,继此前收购普什团体、环球团体和普什模具等酒类关联资产之后,五粮液解决关联交易已进入冲刺阶段。

与五粮液团体进出口公司的关联交易,可以说每年都大量“吞噬”五粮液的净利润。近几年,公司与进出口公司关联交易范围呈大幅上升趋势,年关联交易额分别为24.33亿元、35.5亿元、41.28亿元和41.33亿元,占公司主营业务收入的比例分别在38%、48%、57%和53%,而五粮液大部分产品是以一个较低的价格先销售给进出口公司,然后再由进出口公司以469元/瓶的价格出售,部份利润由此比如你同恋人初约黄昏后流入了进出口公司,上市公司盈利能力未得到充分体现。

虽然具体方案还没有明确,不过多数机构认为,通过解决与进出口公司的关联交易,五粮液上市公司的盈利能力将大没有人愿意理睬您大增强。国泰君安的研究报告认为,按目前与进出口公司388元/瓶的协议价格计算,同时假设五粮液2009年通过进出口公司销售的高级白酒在8000吨左右,平均售价469元/瓶,预计今年进出口公司的净利润在8亿元左右。如果上市公司短期内通过与团体合资成立子公司,并将进出口公司装入新成立的子公司,持股比例达到100%,则相当于将进出口公司的8亿元的利润注入上市公司,不考虑消费税影响,将增厚今年和明年的每股收益约0.1元和0.2元,分别到达0.81元和0.93元。如给予今年动态市盈率30倍计算,目标价在24元,复牌后仍有上涨空间。

中金公司的观点认为,此次方案可能是上市公司持有五粮液酒类销售有限公司80%的股权,其余股权由集团公司持有,如果终公告方案符合上述预期,粗略计算该资产注入应可增厚公司2009年业绩每股收益0.097元,增厚2010年业绩0.12元,调剂后的2009年和2010年每股收益有望到达0.83元和1.03元。

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