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期货评论美联储加息在即沪铜保持观望

时间:2019-04-11 06:23:50 来源:互联网 阅读:0次

期货评论:美联储加息在即 沪铜保持观望

周二有色金属走势分化,铜、铅、锌上涨,而其他金属均走低,其中沪铝跌幅明显。

当日宏观面主要消息如下:

(1)美国11月PPI同比升3.1%,预期升2.9%,前值升2.8%。

现货方面:

(1)截止,1#电解铜现货价格为51840元/吨,较前日上涨315元/吨,较近月合约升水5元/吨,沪期铜主力围绕52000元/吨做反弹震荡,当日市场未见持货商大量主动抛售,报价持稳于平水铜成交于贴水20~贴水10元/吨,好铜在平水附近,成交尚可。铜价底部企稳,下游接货量维稳。当价普遍顶价平水,成交市况趋稳,成交较昨有所改善。

(2)当日,A00#铝现货价格为13930元/吨,较前日下跌50元/吨,较近月合约贴水120元/吨,持货商稳定出货,换月在即,贴水扩大,中间商备货意愿有所提升,下游企业观望情绪较浓,按刚需采购为主,整体成交未见明显提升。

(3)当日,0#锌锭现货价格为25300元/吨,较前日上涨70元/吨,较近月合约升水110元/吨,炼厂正常出货方管抛光机
,贸易商长单交投,升水受价格压制较明显,持续走低;下游逢低按需采购。当日市场成交仍无好转。

(4)当日,1#电解镍现货价格为89700元/吨,较前日上涨1225元/吨,较近月合约升水900元/吨,早间市场成交情况较昨日转差选择性波峰焊
,成交较为零散,市场询价观望居多,下游钢厂少量拿货。当日金川公司电解镍(大板)上海报价增加1700元/吨至89700元/吨。

库存方面:

(1)LME铜库存为19.35万吨,较前日减少1125吨;上期所铜库存3.18万吨,较前日增加250吨;

(2)LME铝库存为110.33万吨,较前日增加5900吨;上期所铝库存67.75万吨,较前日增加1571吨;

(3)LME锌库存为19.79万吨,较前日减少1550吨;上期所锌库存1.28万吨,较前日减少600吨;

(4)LME镍库存为37.56万吨,较前日减少588吨;上期所镍库存3.04万吨,较前日减少965吨。

内外比价及进口盈亏方面:

(1)截止12月12日,伦铜现货价为6548美元/吨,较3月合约贴水35.5美元/吨;沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.85(进口比值为7.85),进口亏损56元/吨;沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.84(进口比值为7.85),进口亏损81元/吨;

(2)当日,伦铝现货价为1992美元/吨,较3月合约贴水21.5美元/吨;沪铝现货对伦铝现货实际比值为6.98(进口比值为8.23),进口亏损2487元/吨;沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.12(进口比值为8.22),进口亏损2223元/吨;

(3)当日,伦锌现货价为3107美元/吨,较3月合约升水4.5美元/吨;沪锌现货对伦锌现货实际比值为8.24(进口比值为8.27),进口亏损111元/吨;沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.99(进口比值为8.27),进口亏损896元/吨;

(4)当日,伦镍现货价为10860美元/吨,较3月合约升水6.25美元/吨;沪镍现货对伦镍现货实际比值为8.08(进口比值为8.06),进口盈利220元/吨;沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.07(进口比值为8.06),进口盈利29元/吨。

当日重点关注数据及事件如下:

(1)21:30美国11月CPI环比;(2)3:00美国FOMC利率决策。

产业链消息方面:

(1)嘉能可计划在2018年上半年重启部分锌生产作业。嘉能可预计2018财年铜产量为146530千吨,锌产量为109030千吨,煤炭产量1,09030百万吨,镍产量1325千吨。预计2019财年锌产量约为116万吨。

观点综述及建议:

铜:市场预计美联储在本周三利率决议加息至1..5%的概率为90.2%,加息已无悬念,市场更多的聚焦于美联储透露的2018年加息路径,隔夜美元受到PPI数据提振重回94关口,有色金属走势分化。如若美联储维持对2018年三次加息的预期,则有可能短线提振美元,限制铜价继续反弹,因此建议美联储靴子落地前,沪铜暂止盈离场,保持观望。

铝:进入12月下游消费不畅,国内铝锭社会库存继续增加,而成本端氧化铝价格下跌趋势难改,虽然河南碳素企业全部停产1个月,但铝企阳极库存充足,预计停产对阳极价格影响有限,因此成本端将继续下移,隔夜沪铝再创新低,继续下跌的可能性较大,建议沪铝新空入场。

锌:嘉能可宣布将在2018年上半年重启Lady Loretta矿场,但补充称预计明年锌产量将从今年的110万吨小幅降至约109万吨,低于市场预期,市场由悲转喜,伦锌先跌后涨。而国内部分矿企因天气原因停产,而沪伦比持续偏低也令进口货源减少,因此国内锌精矿短缺愈发严重,同时冶炼端部分炼厂检修影响锌锭供给,上周锌锭库存下降至10万吨以下,而伦锌沪锌库存也双双下降,因此预计短期锌价维持强势,沪锌多单继续持有。

镍:11月菲律宾苏里高地区完全进入雨季,镍矿发货量大幅减少,而印尼镍矿出口配额不断被批准后,出口量不增反降,上周国内七大港口镍矿库存再降20万湿吨至694万湿吨,因此镍矿供给受限继续支撑镍价。但不锈钢价格下滑抑制对镍的需求玩具车模供应
,镍价震荡为主,建议沪镍新单暂观望。

单边策略:AL1802新空入场,周期周,预计年化收益率50%;ZN1802多单持有。

套保策略:铝价大概率将继续下跌,建议适当增加卖保头寸;锌保持50%买保比例不变。

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